「动态凸性」$1M 投资计划 · 实盘跟踪
按固定规则每月第一个交易日机械执行一次 · 每交易日自动更新 · 数据截至 ·
策略如何选出：研究档案
计划
规格：总预算
$1,000,000，起始决策日
2026-07-01。
首月投入
$200,000；2026-08 起每个月第一个交易日投入
$13,300，共 60 个月至 2031-07
（差额 $2,000 并入最后一个月，累计投入恰为 $1,000,000）。此后月供为 0，策略继续自主运作。
未投入的预算放在场外现金池，按 3 个月国债利率复利。
本月信号面板
当前状态 历史演练
总财富曲线（对数轴）历史演练
动态凸性 + 场外现金池
同现金流 QQQ + 场外现金池
逐月操作台账 历史演练
| 决策日 | 动作 | 本月投入 | 分支金额 | 组合市值 | 场外现金池 | 总财富 |
|---|
每个决策日一行（含正常定投月份），新月份在上。「分支金额」是当月分支实际搬动的钱：大底 = 买入 TQQQ 的总额；小底/正常 = 从储备加投 QQQ 的金额；急跌/过热 = 卖袖回收金额；高估 = 存入储备的金额。上限修剪单独标注。
策略规则（全部事先定死，无相机决策）
三个信号（每月第一个交易日，用前一收盘为止的数据，无前视）：
- 估值便宜：Shiller CAPE（标普 500 代理）在滚动 30 年窗口中的分位 < 25%
- 深度回撤：NDX（5 日均）距滚动 2 年高点回撤超过 20%
- 极度恐慌：VIX 5 日均值 > 40
六分支决策树（n = 亮灯数，自上而下取第一个命中）：
| 条件 | 动作 |
|---|
| n ≥ 2（大底） | 本月投入 + 全部储备 买入 TQQQ 杠杆袖 |
| n = 1（小底） | 本月投入买 QQQ，另从储备取 1/3 加投 QQQ |
| 25 日急跌 > 12% | 卖出杠杆袖一半入储备；本月投入买 QQQ |
| 高估（CAPE 分位 > 70% 且贴近 2 年高点） | 本月投入存入储备，不买股票 |
| 过热连续 ≥ 6 个月（CAPE 分位 > 85% 或 VIX < 12） | 卖出杠杆袖 1/12 入储备；本月投入买 QQQ |
| 其余 | 正常定投：本月投入买 QQQ + 储备 1/6 滴灌买 QQQ |
两个硬上限：储备仓 ≤ 组合的 30%（超出部分强制买 QQQ）；TQQQ 杠杆袖 ≤ 组合的 40%（每 6 个月检查一次，超出削到上限、换成 QQQ）。
完整设计依据、五起点回测与稳健性检验见 研究档案 及仓库 docs/combined.md。
必须一起说的实话
- 回测中的超额收益主要由 2008 一次危机兑现——大底检测器 2000-2026 年间只在 2008-11 至 2009-04 触发过，样本本质上 n=1。
- 在本计划口径（61 个月投完 + 现金池计入总财富）下，把同一规格套在 2000/2005/2010/2015/2020 五个历史起点，相对同现金流 QQQ 分别为 1.04× / 3.30× / 1.00× / 0.92× / 0.99×——无危机的窗口略输 QQQ。月供结束后高估分支再无新钱可存、储备会被滴灌耗干（2000 起点到 2008 大底时储备只剩组合的 0.15%），危机来得太晚就接不住：本计划的危机 alpha 窗口大约只有 2026-2033。
- Calmar 优势对回撤阈值敏感：把 -20% 放宽到 -18% 会多抓 2020 年 4 月的底、却拿着 TQQQ 进 2022 年熊市，Calmar 从 0.68 掉到 0.58（低于 QQQ 定投的 0.61）。
- 退出规则弱于入场规则：多年阴跌中 n ≥ 1 会把「急跌」「过热」两个卖出分支锁死，杠杆袖只能硬扛（2000-2002 形态即如此）。这是框架已知且未解决的设计矛盾。
- 本页曲线与最大回撤为月度粒度（每月只有决策日一个数据点），日内与日间的真实回撤更深。
- 回测非未来。本页是个人研究的公开跟踪，不构成任何投资建议；杠杆 ETF 的回撤是真实代价。